经过十多年的地下运作，中国私募基金已经呈现出与公募基金分庭抗礼的趋势，成为我国金融证券市场上一支不可或缺的经济力量。但时至今日，与之配套的制度规范却迟迟没有现身，中国私募基金仍处于进退两难之地。

    2007年3月24日，北京，全国人大会议中心。
 
    参加第二届中国证券投资基金年会的证券投资公司经理们欢聚一堂，共同庆祝中国公募基金数量突破300只。公开消息显示：我国公募基金规模即将突破1万亿，占股市流通值19%的份额，基民预计突破1500万人。
 
    此时此刻，远在千里之外的深圳，另一批基金经理们也聚集在一起，商讨下一阶段的命运走向。这些人身份特殊，有的是投资咨询公司的经理，有的是信托公司的负责人，有的以基金经理自居但又不被证券监管部门认可，他们是私募基金王国的操盘人。
 
    他们的聚集象征着：首届中国私募基金高峰会的召开。他们以及所掌握的万亿元私募基金将逐渐进入普通百姓视线。
 
    十多年来，中国私募基金一直徘徊在法律边缘，不能公开发行，加上门槛较高，客户只针对某一富裕群体和企业，一般不为普通百姓所了解。

    有着某知名投资公司员工和红色私募基金经理双重身份的赵一鸣告诉《民主与法制时报》记者，通过此次高峰会，多年来私募基金合法化的呼声即将成为现实，私募基金将以合法身份从地下转到地上。
 
    这个消息虽然尚未得到国家相关部门回应，但证监会研究中心主任祁斌的出席，为其是否顺利正名制造了一定的想象空间。

私募基金飙升至9000多亿

    对于遮遮掩掩、打擦边球的私募基金经理们来说，能享受到和公募基金经理同等的法律身份一直是个梦想，也是努力的目标。
 
    “如果私募基金最终被淘汰，那么即使立法规范，也难保成为历史。”蓝天成长基金创始人岳洋对《民主与法制时报》记者说，只要他们在证券市场上占有举足轻重的地位，国家证券监管部门自然会予以规范。
 
    目前，众多私募基金参与者都一致相信：私募基金用不了多久会正式登上中国证券市场的舞台。
 
    私募基金，也被称为地下基金，主要相对于受我国政府主管部门监管的、向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金而言，是一种非公开宣传的、私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。业界区分为公募基金和私募基金。
 
    赵一鸣介绍，我国的私募基金要早于公募基金。在1999年至2000年之间，日渐成熟的私募基金以灵活的操盘模式和高收益率吸引了许多证券投资精英们。但随之而来的股市动荡，不少公募基金和私募基金判断行情出错，造成一段时期内基金发展停滞不前。
 
    经过几年的孕育，无论是公募基金、私募基金，还是股市，都进入了又一轮高峰期。2006年，公募基金增长超过5000亿，广发策略优选、易方达价值精选、南方绩优成长等纷纷首发过百亿。12月7日，嘉实策略增长基金募集约419亿元，再次刷新了基金业股票型基金首发规模纪录。
 
    而未曾与公众谋面的私募基金，虽然从个体上无法与任何一只公募基金相比，但也是赚得盆满钵溢，稍具规模的私募基金的涨幅甚至超过400%。
 
    目前，私募基金的综合实力，已经成为影响中国金融市场的不可或缺的组成部分。据中国社科院专家估算，国内私募基金的规模在9000亿至1万亿元。这还是数据显示下的估计，没有登记入册的民间资本也不在少数，而且数字在不断扩大。
 
    “这个预测比真正的数据只少不多，地下发展的模式决定了对私募基金根本不可能进行准确统计。但至少有一点是肯定的，绝大多数高端投资客户的资金都集中在私募基金。”已在私募基金行业混迹五年的岳洋，对私募基金的整体实力非常自信。他手里掌握着十余位合伙人和客户近6000万的投资资金。
 
    目前，私募基金的庞大规模已被部分投资人认可。
 
    “我国庞大的私募基金，已经影响着证券市场的涨跌。现在股市上的火爆，它们的运作也是因素之一。”中国人民大学金融与证券研究所高级研究员、北京大学光华管理学院博士后研究员李悦博士这样评价私募基金的社会地位。

私募基金施魅吸才

    虽然私募基金的庞大数据并非确切，但它的势力已抬升了自己的地位，也吸引了不少证券业精英。
 
    据岳洋介绍，去年，有多位公募基金经理转战私募基金，包括原海富通收益增长证券投资基金的基金经理张炜、原巨田基金投资总监卫泽。其中，被誉为“金牌基金经理”的肖华，在2006年底离开博时基金管理公司投身私募基金时，引得业内外一片哗然。甚至被个别客户误解为股市将变而疯狂抛售股票。
 
    精英转投私募基金，是私募基金对政府监管部门及公募基金公司的一个信号：我们有足够的实力和魅力，也充分说明私募基金确有诱惑性的前景。
 
    “公募基金经理转投私募基金，并不是因为公募基金整体实力差，而是由公募基金的被动求利模式、压力过高以及个人收入较低等因素推动。”岳洋的几位业内朋友在他之后都单创或兼做私募基金，最本质的原因就是私募基金的高回报。
 
    “公募基金和私募资金，就好比是服装厂和裁缝店。服装厂只注重规模化，缺乏高质量业绩要求，员工拿工资和奖金，工作压力大、收入水平低；而裁缝店是以质取胜，裁衣者根据客户的需求，主动创新高质量产品，收入完全取决于产品的优劣。”赵一鸣如此评价公、私基金的生存法则。
 
    他认为，公募基金投资公司不会做股票，公募基金经理“更像是搞研究”，对系统性风险警惕不够，往往在熊市时仍保持很高的仓位。
 
    赵一鸣给记者讲了一个故事：2002年7月，一些北京机构投资者应一家大券商之邀吃饭，主题是怎样购买这家券商发行的债券和增发股票。在场者既有公募基金，也有私募基金，双方互谈。
 
    私募基金问：“你们是怎么进行投资的？”
 
    公募基金答：“我们是先选好一个投资组合，然后选择时机买进股票。”