日前，人民银行决定从2007年5月15日起，再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行今年内第四次上调存款准备金率。至此，商业银行存款准备金率已经达到11%。四次上调准备金率已经缩减商业银行放贷能量6000多亿元。专家预计，上调准备金率已经是我国宏观经济进行调控的主要手段，今后会继续上调，年内有可能调至15%。

    为何继续上调存款准备金率，上调准备金的动因是什么呢？

    据业内专家预测，动因之一是流动性过剩需要上调准备金。

    一季度相关数据显示，资金流动性过剩问题依然突出。美国印地安纳州博尔州立大学的中国经济专家郑竹园教授指出，中国经济过热的一个重要原因是中国目前游资过多，这些游资一部分来自出口赚取的外汇，另一部分是因为期待人民币升值而流入中国的热钱，这些游资使中国的银行目前拥有充裕的资金。他说，为了提高效益，银行急着把这些款项贷出去，导致贷款数量再次攀升；由于这些游资都是外汇，换成人民币数量要增加好几倍，以致市面上人民币过多。这次上调存款准备金0.5个百分点，就是为了进一步收缩流动性过剩的矛盾，引导经济持续健康发展。

    动因之二是物价持续上涨需要上调准备金。根据统计局发布的信息，居民消费价格总水平一季度同比上涨2.7%，涨幅比上年同期上升1.5个百分点。而3月份CPI大大超过了3%的央行警戒线，高达3.3%，创出24个月以来的新高。物价持续上涨不仅严重影响到货币政策的稳定，还直接影响到人们生活水平的提高，给社会和民生带来不良后果，甚至关系到各项改革的顺利推进。抑制物价持续上涨，保持经济较好发展是制定金融政策重要考量。面对物价不断上涨，再次提高存款准备金率是必须的，也是及时的。

    之外，股市疯狂也是需要上调准备金的一大理由。中国股市近来在疯狂地攀升，今年以来已经上涨了40%，“五一”后上证综指一举突破了4000点的大关。多项数据表明，中国股市个人投资中，个人储蓄等自有资金比重也在不断增加。在股市赚钱效应的吸引下，今年第一季度的Ａ股新开户数达到了501万户，基本保持了每日8万至10万户的增长水平。在美国股票市盈率一般是20倍，而中国股市上的市盈率现在已经上涨到六七十倍，这是泡沫化的兆头。部分专家警告说，尽管中国股市走高得益于经济高速增长的大环境，但是，全民炒股引发的非理性群体亢奋可能会产生严重的社会问题。

    中国社科院工业经济研究所研究员曹建海认为，房价继续上涨同样需要上调存款准备金。国家发改委和国家统计局发布的数据显示，2007年3月，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨5.9%，其中，新建商品住房销售价格同比上涨6.0%。一季度房地产开发到位资金7125.49亿元，同比增长26.3%，为完成投资的两倍。曹建海说：“房地产投资如此火爆的根源还是暴利，各项政策措施难以控制住房地产投资继续猛增的势头。再次提高存款准备金率后，虽然不能对房市产生绝对性的影响，但无论对于开发商或是需要按揭贷款者，都会产生直接或间接的抑制作用。”